Каким должен быть цифровой доллар?

Пандемия COVID-19 стала настоящим испытанием для мировой системы здравоохранения и экономики, которая понесла серьезный ущерб из-за карантинных мер в большинстве стран. Для помощи бизнесу и гражданам правительство США еще в прошлом году одобрило план стимулирования экономики — выпуск «бесплатных денег», то есть, по сути, усиленная печать новых долларов. На фоне этих событий стремительно начала расти капитализация крипторынка, при этом многие инвесторы начали рассматривать его как альтернативу традиционному финансовому сектору.

Еще до событий 2020 года в Китае началась разработка проекта цифровой валюты центрального банка (CBDC). Это цифровая версия национальной валюты — юаня, которая вскоре должна занять большую часть объемов финансовых потоков в стране. Естественно, что в США задумались над подготовкой симметричного ответа — разработки цифрового доллара. Только вот пока что у правительства нет четкого плана разработки собственной CBDC, то есть многие эксперты смело строят предположения о том, какой на самом деле должна быть цифровая версия самой доминирующей в мире валюты. И вот что мы имеем на данный момент.

За централизацию и приватность

В апреле 2020 года исследователи портала Coin Center Мэтью Грин и Питер Ван Валкенбург опубликовали работу под названием  «Действительно ли нам нужен цифровой доллар без конфиденциальности?». Главным её посылом стало то, что американской CBDC нужно придать должную степень конфиденциальности, иначе в противном случае проект просто не сыщет популярности среди населения. Основной вывод статьи: цифровой доллар должен максимально напоминать наличные, чтобы любой пользователь обладал возможностью совершать анонимные транзакции. 

Среди ключевых пунктов работы Грина и Валкенбурга есть еще несколько важных допущений. Эксперты считают, что цифровой доллар обязательно будет централизованным, причем высшей инстанцией в его архитектуре останется центральный банк (Федеральная резервная система США). То есть переводы в CBDC будут полностью анонимны как для пользователей, так и для банков-посредников, а вот ЦБ получит полный контроль над соответствующей информацией.

В некоей степени архитектура американской CBDC будет напоминать ныне отмененный проект цифровой валюты Libra от Facebook, которая прошла ребрендинг и теперь носит название Diem. Libra предусматривала сетевую инфраструктуру, управляемую известными поставщиками крипто-услуг, но сеть мог использовать любой человек с компьютером или телефоном. Напомним, члены Libra Association должны были вести реестр транзакций, при этом не контролируя операции самих пользователей. В случае с цифровым долларом роль «валидаторов» Libra на себя могла бы взять ФРС США.

Логично, что эмиссией CBDC тоже занимался бы центральный финансовый орган страны. Этот процесс мало чем отличался бы от выпуска новых бумажных долларов, то есть правительство сохраняло бы за собой право произвести столько цифровых монет, сколько потребуется для текущей экономической обстановки. Этот пункт особенно важен в текущих условиях растущей инфляции в США.

Грин и Валкенбург подчеркнули, что цифровой доллар — это не панацея от нынешнего экономического спада и других проблем. Более того, он несет в себе новые, еще неизвестные, риски. Если власти решатся на запуск цифрового доллара, есть шанс, что финансовая система станет более удобной и быстрой, сохранив эту большую часть конфиденциальности, присущей операциям с наличными. Кроме того, по мнению экспертов, полный переход на CBDC не закончится чем-то хорошим. Цифровая валюта должна сосуществовать с бумажными деньгами, иначе экономика США окажется под полным контролем одного централизованного органа. В такой системе не останется места оппозиции или инновационным решениям в техническом плане.

Проект цифрового доллара 

Обсуждение перспектив CBDC также проводится на базе The Digital Dollar Project (DDP), особой инициативы, запущенной в начале прошлого года фондами Digital Dollar Foundation и Accenture. Проект возглавляют бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Кристофер Джанкарло, глава Gattaca Horizons и бывший директор по инновациям CFTC Дэниел Горфайн, а также ряд сотрудников Accenture.

У членов DDP есть своя версия того, каким на самом деле должен быть цифровой доллар. Главные пункты своей теории они опубликовали в вайтпейпере под названием «Исследование CBDC США». В этом документе рассмотрена двухуровневая система распределения, необходимость токенизированного доллара, а также потенциальные возможности и риски в разных сферах его применения. Главный посыл исследователей — переход на цифровую версию национальной валюты сделает её более устойчивой на мировой арене и внутри самой страны. 

Итак, первый пункт вайтпейпера — цифровой доллар должен стать третьей формой денег в США. Это означает, что CBDC будет существовать наравне с наличными деньгами и безналичными транзакциями. То есть CBDC не будет конкурировать с банкнотами за популярность, что уберет нежеланные препятствия на пути развития проекта.

Второй пункт — полное соответствие нормам финансовых регуляторов. По словам экспертов, цифровой доллар не станет революцией в юридическом плане и будет регулироваться в рамках уже существующей финансовой системы. То есть к нему применимы нормы по борьбе с финансированием преступности, отмывания денег и других незаконных способов применения финансовых потоков.

Третий пункт — высокая конфиденциальность. Это, пожалуй, одно из самых сложных понятий в концепции CBDC. Предполагается, что использование цифрового доллара будет гарантировать гражданам конфиденциальность их транзакций, но в то же время информация об их финансовой деятельности должна быть открыта перед главным органом банковской системы. Последнее проигнорировать невозможно, иначе CBDC станет еще одним инструментом в глазах преступников. В вайтпейпере пока нет решения данной проблемы — исследователи лишь ограничиваются замечанием, что, возможно, в текущей ситуации правительству даже придется внести некоторые дополнения в уже существующие законопроекты по регулированию экономики.

Наконец, последний важный пункт вайтпейпера — необходимость разработки и реализации серии пилотных программ тестирования цифрового доллара. CBDC планировали использовать в некоторых городах на практике, то есть выплачивать в цифровой валюте пособия, начислять её на банковские счета и так далее. Предполагалось, что эта фаза разработки может затянуться на несколько лет, впрочем к её реализации хотели приступить уже в 2020 году.

Совсем недавно, в начале мая 2021 года это все-таки случилось — DDP объявила о запуске пяти пилотных проектов для проверки потенциальных возможностей использования американской CBDC. В пилотных проектах, для реализации которых Accenture, а также ряд финансовых компаний и общественных организаций предоставят финансирование, предполагается исследовать, проанализировать и определить технические и функциональные возможности цифрового доллара, оценить преимущества и слабые стороны разработки, создать тестовые приложения и определить потенциальные варианты использования цифровой валюты для розничной и оптовой торговли.

В ближайшие два месяца DDP запустит три пилотных проекта использования CBDC в разных сферах экономики. Предположительно, первые результаты тестирования цифрового доллара будут опубликованы в третьем квартале 2021 года, еще больше информации по проекту опубликуют в начале 2022 года. Члены DDP отмечают, что построение инфраструктуры цифрового доллара возможно только с тесным сотрудничеством властей с частным сектором. Он гораздо более инновационный, поэтому технические вопросы лучше доверить ему. А вот государству лучше сосредоточиться на регулировании будущего актива.

Модель распределения цифрового доллара

В вайтпейпере, опубликованном DDP, есть несколько мнений относительно самой эффективной модели распределения новой цифровой валюты среди населения США. Эксперты сошлись во мнении, что эмиссией CBDC будет заниматься ФРС США, после чего токены попадут к коммерческим банкам и провайдерам финансовых услуг. Уже они будут распределять CBDC напрямую среди населения. В таком случае в уже существующей финансовой системе страны не придется проводить какие-либо глобальные реформы.

Впрочем, возможна и вторая модель распределения через создание FedAccount — прямых федеративных счетов в ФРС. В таком случае цифровая валюта появится сразу на счетах ФРС, где к ней будут иметь прямой доступ конечные пользователи. Сторонники FedAccount отмечают, что таким образом можно миновать цепь посредников в распределении новой валюты и выполнить весь процесс максимально эффективно. 

Впрочем, у этой модели есть свои недостатки. Например, она подчеркивает главную проблему, связанную с разработкой CBDC. Если все участники процесса (физические лица, финансовые организации и компании) смогут иметь прямой доступ к счетам ФРС, в такой ситуации коммерческие банки могут начать конкурировать с главным финансовым органом страны. А это уже может привести к глобальным переменам внутри существующей финансовой системы США. 

Вывод

Электронная платежная система, управляемая ФРС, будет конкурировать с существующими платежными приложениями, такими как PayPal, Venmo, Stripe, Visa и MasterCard. Это поставило бы эти компании в невыгодное положение. А поскольку ФРС является частью правительства, ЦБ даже не нужно получать прибыль, поэтому его платежные услуги могут быть действительно очень дешевыми и даже «убийственными» для вышеупомянутых платежных систем, так как им нужно сотрудничать именно с коммерческими банками. 

Фактически, поскольку цифровые доллары, которые люди будут держать в ФРС, станут альтернативой хранению валюты на текущем счете, ФРС также будет конкурировать с частными банками и кредитными союзами. Таким образом, ФРС может создать свою собственную распределенную систему одноранговых платежей и хранения наличных денег и сделать её намного эффективнее, чем Биткоин. Но поступая так, ФРС будет напрямую конкурировать с большей частью существующей в мире финансовой и платежной инфраструктуры. Может быть, это и хорошо, возможно, платежи и хранение наличных — это просто настолько зрелый и коммерческий продукт, что теперь нет причин для того, чтобы коммерческие компании занимались этим, и правительство может безопасно использовать их. Но на самом деле это будет национализация отрасли, что всегда является рискованным шагом.

Еще больше интересного о криптовалютах и майнинге вы можете узнать на нашем портале Hashmart.io!