1 BTC =
Капитализация Bitcoin
Общая капитализация криптовалют
1 BTC =
Капитализация Bitcoin
Общая капитализация криптовалют
1 BTC =
Капитализация Bitcoin
Общая капитализация криптовалют

Зачем криптокомпаниям выходить на фондовую биржу?

Описание процесса выхода криптовалютной компании на IPO. Преимущества, недостатки и последствия публичного размещения акций в контексте быстрого роста крипторынка.

В апреле этого года состоялось одно из самых ожидаемых событий криптоиндустрии — листинг акций крупнейшей американской криптобиржи Coinbase на NASDAQ. Ему предшествовала долгая подготовка самой компании к дню IPO, хайп вокруг рынка криптовалют и взрывное развитие всей сферы цифровых активов в целом. В этой статье мы рассмотрим главные причины выхода Coinbase на IPO и потенциальную выгоду от этого процесса для других фирм.

Что такое IPO?

Первичное публичное размещение акций (IPO) — это продажа ценных бумаг компании неограниченному кругу инвесторов. Компания выпускает собственные акции, размещает их на фондовой бирже, а уже там их может приобрести любой желающий индивидуальный инвестор или инвестиционный фонд. Процесс выхода на IPO достаточно долгий и затратный, поэтому к нему прибегают те фирмы, которые постепенно зарекомендовали себя. Во многих случаях все затраты окупаются, так как благодаря IPO можно привлечь миллионы или даже миллиарды долларов дополнительного капитала.

Процесс выхода на IPO состоит из нескольких этапов. Первый из них, предварительный, является самым продолжительным и может занимать вплоть до нескольких лет. Это время развития компании, поддержки хорошей финансовой отчетности, структуры активов, схем корпоративного управления и так далее. На этом этапе аналитики уже начинают рассчитывать предположительную стоимость фирмы после IPO и её дальнейшие перспективы.

После глубокого анализа руководство компании должно решить, окупится ли процесс первичного размещения акций на бирже после всех затрат и сможет ли фирма стать привлекательным вложением для инвесторов. Если ответ на этот вопрос будет положительным, компания подписывает договор с андеррайтером. Андеррайтер — это юридическое лицо, которое совершает управление процессом IPO и последующим распределением ценных бумаг на фондовой бирже. 

Договор с андеррайтером может быть двух видов:

  • Твердое обязательство. В этом случае андеррайтер полностью выкупает всю эмиссию акций компании, после чего перепродает ценные бумаги первым инвесторам по более высокой цене. При твердом обязательстве андеррайтер несет полную ответственность за успех продажи акций;

  • Максимальное усилие. Согласно этому виду договора, андеррайтер обязуется приложить «максимальные усилия» к процессу перепродажи акций, но если сделать этого не удастся, он не несет финансовой ответственности.

После заключения договора начинается следующий, подготовительный этап. Во время него андеррайтер выполняет свои обязательства и с участием эмитента акций выбирает фондовую биржу, где будут размещены акции. Андеррайтер оценивает финансовое положение компании, определяет необходимый объем выпуска акций, рыночные условия и так далее.

Затем андеррайтер готовит инвестиционный меморандум для регулирующего органа той страны, где планируется проведение IPO. В США таким органом является Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Инвестиционный меморандум состоит из подробной финансовой информации об эмитенте акций, дивидендной политики и мотивации, которая толкнула компанию к публичному размещению ценных бумаг. Если регулирующий орган утверждает меморандум, назначается дата IPO и весь процесс плавно выходит на финишную прямую.

Параллельно со всем этим запускается рекламная кампания для привлечения инвесторов к IPO. Во время нее эмитент заключает соглашения с брокерами, проводит встречи с руководствами инвестиционных фондов и многое другое.  В этот период начинается основной этап IPO — компания собирает предварительные заявки на покупку акций крупными инвесторами еще до самой даты первичного размещения. То есть в день старта торгов на фондовой бирже ценные бумаги компании уже есть у некоторых игроков рынка, в том числе и у андеррайтера. Первые инвесторы могут как продать акции, так и оставить их в своем портфолио в качестве долгосрочных инвестиций.

Наконец, последний этап IPO начинается с дня первых торгов акций на бирже. Вскоре инвесторы в ходе сделок определяют «честную» стоимость самой компании, а аналитики уже могут делать выводы о спросе на её ценные бумаги. Однако для индивидуальных инвесторов часто покупка акций в первые дни IPO может обернуться убытком, так как вышеупомянутые игроки рынка, получившие право инвестировать в ценные бумаги еще до листинга, могут опустить цену акций путем их продажи для получения быстрой прибыли. 

Плюсы и минусы первичного публичного размещения акций

Крупные криптовалютные компании не сильно отличаются от таких же фирм, которые работают в других сферах. Для них выход на IPO нужен по тем же причинам, главной из которых является цель по увеличению собственной стоимости. Доходы от первичного размещения акций входят в баланс компании и приводят к увеличению её собственного капитала. Приток новых средств после успешного IPO позволяет фирме значительно расширить свою деятельность и привлечь еще больше клиентов.

Многие компании направляют новые инвестиции на маркетинговые компании, улучшение собственной инфраструры и общей эффективности бизнеса. Все это без необходимости прибегать к заемным средствам, то есть главной целью проведения IPO является возможность получить очень много денег без долгосрочного риска. 

Кроме того, первичное размещение акций на бирже существенно повышает имидж компании не только в глазах инвесторов, но и ценных сотрудников — у фирмы есть больше шансов на привлечение высококвалифицированных кадров. Внутри компании также есть шанс на улучшение корпоративной культуры, особенно когда сотрудники получают часть своих премий в виде ценных бумаг. Они могут сохранить акции на будущее для извлечения дополнительной потенциальной прибыли.

Несколько других плюсов:

  • Рост кредитного рейтинга для возможности получения большего объема заемного капитала;

  • Дополнительные компенсации владельцам акций, привлечение новых инвесторов за счет дивидендов;

  • Общее улучшение финансового положения компании.

После выхода на IPO криптовалютные стартапы становятся прозрачными для оценки финансовыми регуляторами, что играет на руку не только самим компаниям, но и всей индустрии цифровых активов в целом. Для инвесторов криптовалюты постепенно перестают быть чем-то непонятным или слишком рискованным, теперь они могут тоже зарабатывать на росте Биткоина и альткоинов за счет прямых инвестиций в криптокомпании. 

Лучший момент для выхода на IPO

В данный момент индустрия криптовалют переживает цикл бычьего роста. Еще в конце 2020 года цена Биткоина быстро достигла своего предыдущего исторического максимума на уровне 20 000 долларов и устремилась вверх. К апрелю этого года стоимость главной криптовалюты выросла до нового пика в районе 64 000 долларов. Все это сопровождалось крупными инвестициями в BTC со стороны таких компаний как MicroStrategy, Tesla и Square. 

За год буллран привел более чем к десятикратному увеличению цены альткоинов, некоторые монеты, такие как Dogecoin, вовсе побили все рекорды по прибыльности в своей истории. Десятки финансовых компаний начали интегрировать криптовалюты в свой бизнес. К примеру, еще осенью прошлого года PayPal ввела поддержку цифровых активов на своей платформе, что спустя всего пару кварталов дало весомый прирост к финансовым результатам компании.

Хайп вокруг крипторынка находится возле своего пика за всю историю Биткоина. Соответственно, любые продукты и проекты в сфере цифровых активов привлекают много внимания даже со стороны крупных инвесторов. И сейчас едва ли не самое лучшее время для IPO криптовалютных стартапов. Успешному размещению акций благоволят все вышеперечисленные факторы, поэтому неудивительно, если в ближайшие месяцы мы станем свидетелями новых заявок в SEC для проведения первичного размещения акций криптостартапов. 

Публичное размещение акций Coinbase

Первичное размещение акций крупнейшей американской криптобиржи Coinbase на бирже NASDAQ вызвало не только среди инвесторов в криптовалюты, но и на Уолл-стрит. Это было одно из самых крупных IPO в истории американской фондовой биржи. Сразу после листинга акций COIN их цена выросла до максимума в районе 426 долларов, при этом капитализация компании перешагнула отметку в 100 миллиардов долларов.

Coinbase, которая почти десять лет назад была основана программистом Брайаном Армстронгом, выросла из прототипа сервиса для обмена биткоинов в одну из крупнейших публичных компаний Америки — по капитализации Coinbase вошла в топ-100 фирм США.

Впрочем, IPO биржи, воспринимаемое многими как отправная точка новой волны буллрана Биткоина, наоборот, обозначило установленный рынком максимум. Спустя пару недель цена BTC начала резко падать и снизилась почти в два раза, пробив важный уровень поддержки 30 000 долларов. Акции COIN тоже торгуются ниже цены IPO — на момент написания статьи цена одной ценной бумаги составляет 262 доллара.

Однако изначальная цель, поставленная руководством Coinbase, была достигнута — с момента первичного размещения акций компания привлекла очень много новых пользователей, а её отношения с финансовым регулятором SEC стали более благоприятными. В целом, инициатива IPO была удачным решением. 

Какие еще криптокомпании выйдут на IPO?

Успех Coinbase стал дополнительным стимулом для других крупных компаний в сфере криптовалют. Теперь они должны приложить еще больше усилий к собственным IPO для привлечения капитала. Следом за Coinbase акции пяти крупнейших стартапов вскоре могут появиться на фондовой бирже.

Kraken

Биржа Kraken является одной из старейших в крипторынке, поэтому публичное размещение акций является логичным переходом к следующему этапу её развития. Ранее генеральный директор Kraken заявлял, что руководство платформы стремится достичь капитализации в 20 миллиардов долларов. Более того, Kraken, по его словам, должна выйти на IPO уже в 2022 году.

Как и Coinbase, Kraken продемонстрировала рекордные объёмы торгов в первом квартале этого года, а количество регистраций новых пользователей платформы увеличилось в четыре раза со второй половины 2020 года. Если буллран продолжится, для биржи это отличная возможность ускорить рост всех этих показателей.

eToro

Криптоброкер eToro, базирующийся в Израиле, объявил о планах на IPO в начале этого года. Процесс выхода на фондовую биржу будет обеспечен путем слияния со специальной компанией по приобретению FinTech Acquisition Corp при поддержке SoftBank. Напомним, eToro стала первой регулируемой криптокомпанией еще в 2013 году.

BlockFi

Листинг акций BlockFi на фондовой бирже начал планироваться еще в июле 2020 года, когда криптокомпания разместила вакансию на должность финансового директора, который должен был бы разработать «стратегию для поздних этапов финансирования IPO». В этом году генеральный директор BlockFi Зак Принс заявил, что IPO его фирмы может состояться до начала 2022 года.

Вывод

IPO — очень выгодный механизм привлечения капитала для компании, которая уже зарекомендовала себя в определенной сфере. По сути, это очередной логичный этап развития всей индустрии криптовалют. Напомним, ранее стартапы привлекали капитал за счет ICO, продажи токенов и другими способами, которые, к сожалению, не подходят для крупных инвесторов. А вот первичное размещение акций на фондовой бирже раскрывает больше возможностей для всех игроков рынка.

Больше интересного о финансовых потоках вы можете найти на сайте нашего сервиса для облачного майнинга Биткоина Hashmart.io!

Читайте также